Große Gewinne durch günstige Aktien

Sep 25, 2023

23.08.2023 02:15:30 ET

Es besteht kein Zweifel, dass ein Rückgang stattfindet, da der S&P 500 (SPY) einen guten Abstand zu den jüngsten Höchstständen von Ende Juli hat. Seitdem hat der Large-Cap-Index rund 4 % verloren, während Small-Caps und andere Risk-On-Positionen noch schlechtere Ergebnisse erzielten.

Die Schlüsselfragen zu diesem Zeitpunkt sind: Wo ist der Tiefpunkt? Und wann werden wir dort ankommen?

Wir werden diese wichtigen Themen im Reitmeister Total Return-Kommentar dieser Woche untersuchen.

Marktkommentar

Heute werden wir die Kommentare in umgekehrter Reihenfolge behandeln: Erkunden Sie zunächst die Preisentwicklung und sprechen Sie dann über die fundamentalen Faktoren, die den Preis bestimmen.

Wie oben erwähnt, erreichten die Aktien Ende Juli einen Höchststand von fast 4.600. Seitdem wurde ein kontinuierlicher Prozess durchgeführt, um den Grund zu finden:

Gleitende Durchschnitte: 50 Tage (gelb), 100 Tage (orange), 200 Tage (rot)

Aktien durchbrachen den gleitenden 50-Tage-Durchschnitt wie ein heißes Messer durch Butter und haben nicht zurückgeschaut. Angesichts der fünf aufeinanderfolgenden Monate mit hervorragenden Zuwächsen war eindeutig eine tiefere Auswaschung erforderlich.

Als nächstes bekamen wir psychologische Unterstützung bei 4.400. Auch das hat nicht gehalten. Dann schaffte ich es am Montag nur knapp, wieder nach oben zu kommen, gefolgt von einem weiteren fehlgeschlagenen Test am Dienstag.

Das macht 3 direkte Schlusskurse unter 4.400. Das bedeutet, dass wir jetzt wahrscheinlich darüber nachdenken müssen, ob der gleitende 100-Tage-Durchschnitt bei 4.305 als Unterstützung und Tiefpunkt der Spanne gelten wird. Am Freitag waren wir mit einem Intraday-Strike bis auf 4.335 ziemlich nah dran, bevor es zu einem Aufschwung kam.

Mein Bauchgefühl sagt mir, dass es nicht viel bräuchte, um weitere 2 % zu sinken, um den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt zu testen. Das ist wahrscheinlich alles, was wir angesichts der vorliegenden grundlegenden Geschichte tun müssen.

Das bedeutet, dass ein Test der langfristigen Trendlinie (200-Tage-MA) bei 4.136 zu diesem Zeitpunkt wahrscheinlich übertrieben erscheint. Wahrscheinlich ist der gleitende 100-Tage-Durchschnitt so weit, wie wir gehen müssen.

Ein Tief bis zum gleitenden 200-Tage-Durchschnitt ist NUR dann plausibel, wenn die wirtschaftlichen Ereignisse von hier aus viel schlechter ausfallen als erwartet. Daher ist es ein guter Zeitpunkt, sich dem fundamentalen Bild des Marktes zuzuwenden.

Grundbild

Meine Hauptthese ist, dass sich ein langfristiger Bullenmarkt abzeichnet, da die Fed mit einer sanften Landung auf dem richtigen Weg zu sein scheint, während sie die Inflation auf ein Minimum reduziert.

Danken Sie nicht der Fed ... sie hat ihr Bestes getan, um Arbeitslosigkeit und eine Rezession zu schaffen.

Der Hauptgrund dafür, dass es keine Rezession gegeben hat ... und wahrscheinlich auch nicht eintreten wird, ist, dass die 2-4 Millionen Frührentner während der Corona-Krise zu einem Beschäftigungsmangel geführt haben. Jeder, der einen Job sucht, kann so ziemlich einen finden, der zu einer historisch niedrigen Arbeitslosenquote führt, der nicht unter dem Druck von 1,5 Jahren intensiver Zinserhöhungen nachgegeben hat.

Bedauerlicherweise beinhaltet diese These auch die Tatsache, dass die Bullen weit über sich hinaus gegriffen haben und Aktien bis zu 4.600 geboten haben, als die Wirtschaft noch schwach war und es kein Gewinnwachstum gab. Dies führte zu einem erhöhten KGV von über 20, was zu viel Gewicht darstellt, als dass die aktuellen Fundamentaldaten standhalten könnten.

Die oben gezogene natürliche Schlussfolgerung besteht darin, dass es zu einem längst überfälligen Rückzug kommt, der das Marktgleichgewicht ordnungsgemäß auf eine logischere Bewertung zurückführt. Dies führt zu einer Handelsspanne zwischen dem wahrscheinlichen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt bei 4.305 und dem vorherigen Höchstwert von 4.600.

Dies ist eine bequeme Handelsspanne, in der man herumspielen kann, um auf den Ausbruch der nächsten wichtigen Katalysatoren zu warten. Höchstwahrscheinlich wird es einen Durchbruch nach oben geben, wenn die sanfte Landung eintritt und es der Fed ermöglicht, die Zinsen zu senken, was ein starkes Koffein ist, das höhere Aktienkurse begünstigt.

Doch während wir uns in der Handelsspanne befinden, sind wir sehr anfällig für jede neue Schlagzeile, die uns an einem Tag nach oben und am nächsten nach unten bringen könnte. Schauen wir uns also die wichtigsten wirtschaftlichen Ereignisse an, die vor uns liegen und den nächsten Katalysator für den Gesamtmarkt darstellen könnten:

16.08. FOMC-Protokoll : Das ist letzte Woche passiert. Aber eine wichtige Information, die man im Vergleich zu anderen Ereignissen in der Zukunft abwägen kann.

Mit der eigentlichen Sitzung am 25.7. begann die Fed eindeutig ihre „lockere Haltung“. Dies ist die Bestätigung, dass sich die Inflation deutlich abschwächt. Außerdem sahen sie keine Rezession mehr bevor sie bereit waren, die Zinsen zu senken. Allerdings wurde im Sitzungsprotokoll etwas ausführlicher über die „potenzielle Notwendigkeit“ gesprochen, die Zinsen weiter anzuheben, um den letzten Nagel in den Sarg der hohen Inflation zu schlagen.

Angesichts der Tatsache, dass sich der Markt bereits mitten in einem Rückgang befand, war dies nur ein weiterer Grund, auf den Verkaufsknopf zu drücken. Doch in Wirklichkeit war die Sprache des Protokolls nicht restriktiver als jede Erklärung der Fed in der Vergangenheit, sich selbst die nötige Flexibilität zu geben, um den Kampf gegen die Inflation zu gewinnen.

Alles in allem besteht für die Fed ein Weg, die Zinsen nicht weiter anheben zu müssen und eine sanfte Landung für die Wirtschaft herbeizuführen, die auf lange Sicht zu einem Aufwärtstrend führt.

23.08. PMI Flash : Dieser Bericht macht selten Schlagzeilen, ist aber ein starker Frühindikator für die Trends, die in der nächsten Runde der ISM Manufacturing & Services-Berichte in der ersten Woche des neuen Monats zu finden sind. Daher ist es immer von Vorteil, diese Ankündigung zu lesen, um abzuschätzen, ob die Wahrscheinlichkeit einer Rezession höher oder niedriger ist. Derzeit gehen Anleger davon aus, dass dieser Wert mit 52 derselbe wie im Vormonat sein wird, wobei der Dienstleistungssektor in einer besseren Verfassung ist als das verarbeitende Gewerbe.

9/1 Beschäftigungssituation im öffentlichen Dienst: Die Erwartungen an die Schaffung neuer Arbeitsplätze schwächen sich weiter ab, da die Zinserhöhungen der Fed die Wirtschaft bremsen. Aber froh ist, dass es nicht in den negativen Bereich gekippt ist, was die Arbeitslosenquote erhöhen würde ... und das Risiko einer Rezession. Die Prognose geht derzeit von 180.000 neuen Arbeitsplätzen aus, was ein sehr „Goldlöckchen“-Ergebnis wäre, da die Arbeitslosenquote niedrig bleiben würde. Andererseits wurden nicht so viele Arbeitsplätze geschaffen, dass die Lohninflation angeheizt würde, was die Fed beunruhigen würde.

9/1 ISM-Fertigung : Dies war der schwächste Teil des Wirtschaftsbildes mit 9 aufeinanderfolgenden Werten im Kontraktionsbereich (unter 50). Im Moment sieht es so aus, als ob der Juni der schlechteste dieser Messwerte sein könnte, während der Juli eine Stufe höher liegt ... und der August-Wert am 1. September dürfte ein weiterer Schritt in die richtige Richtung sein.

9/6 ISM-Dienste: Dies ist der größere und gesündere Teil der Wirtschaft, der zu den positiven BIP-Werten führt. Es wird derzeit damit gerechnet, dass er in etwa dem Wert des letzten Monats von 52,7 entspricht, der leicht im Expansionsbereich liegt. Dennoch denke ich, dass die beeindruckenden Zahlen für die Einzelhandelsumsätze zur Monatsmitte dazu führen könnten, dass die aktuellen ISM-Service-Erwartungen übertroffen werden.

9/13 Verbraucherpreisindex (VPI): Inflationsberichte geben am meisten Aufschluss darüber, was die Fed mit künftigen Zinserhöhungsentscheidungen tun wird. Erfreulicherweise hat sich dieser wichtige Inflationsbericht seit geraumer Zeit schneller als erwartet abgeschwächt. Daher wird die Aufrechterhaltung dieses positiven Trends der Schlüssel zur Wiederbelebung der optimistischen Stimmung sein. Und wird ziemlich viel mit dem nächsten Gegenstand zu tun haben ...

9/20 Fed-Zinsankündigung: Derzeit schätzen Anleger die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed eine Zinspause einleitet, bei 85 %. Und ja, dies scheint das Muster zu sein, das auf die letzten Treffen zurückgeht (Wanderung > Pause). Hinzu kommt, dass der Tenor der Aussagen bei der letzten Ankündigung in Kombination mit den Inflationsberichten seither hinter den Erwartungen zurückblieb.

Wie immer hat das, was Powell auf der Pressekonferenz sagt, weitaus größere Auswirkungen auf den Markt als die anfängliche Zinsentscheidung. Anleger werden darauf achten, ob die im Juli begonnene gemäßigte Tendenz dieses Mal mehr oder weniger gemäßigt ausfallen wird. Offensichtlich ... je gemäßigter es für die Zukunft klingt ... desto besser ist es für die Aktienkurse.

Handelsplan

Grundsätzlich befinden wir uns in einem Bullenmarkt. Und technisch gesehen in einem Bullenmarkt, weil wir deutlich über dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt liegen. Aber ja, der heftige Ausverkauf, der jetzt stattfindet, war bei den Aktien überfällig.

Jetzt versuchen wir nur noch, den Tiefpunkt zu finden. Vielleicht habe ich es schon gefunden ... aber es ist zu spüren, dass ein Test des gleitenden 100-Tage-Durchschnitts bei 4.305 bevorstehen könnte.

Aber selbst bei den aktuellen Preisen befinden wir uns in einem „Buy the Dip“-Szenario, da der Markt wahrscheinlich zu Beginn des Herbstes erneut die 4.600-Marke testen wird. Dann haben Sie eine gute Chance auf die Weihnachtsmann-Rallye, um das Jahr mit einem Versuch zum Allzeithoch von 4.818 abzuschließen.

Jetzt müssen wir nur noch überlegen, welche Aktien und ETFs für dieses Umfeld am besten geeignet sind. Und genau darum geht es im nächsten Abschnitt...

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Wir wünschen Ihnen viel Erfolg beim Investieren!

Steve Reitmeister … aber alle nennen mich Reity (ausgesprochen „Righty“), CEO von StockNews.com und Herausgeber von Reitmeister Total Return

SPY-Aktien stiegen am Dienstag im nachbörslichen Handel um 0,35 USD (+0,08 %). Seit Jahresbeginn hat SPY um 15,43 % zugelegt, während der Referenzindex S&P 500 im gleichen Zeitraum einen prozentualen Anstieg verzeichnete.

Steve ist dem StockNews-Publikum besser als „Reity“ bekannt. Er ist nicht nur CEO des Unternehmens, sondern teilt auch seine 40-jährige Investmenterfahrung im Reitmeister Total Return-Portfolio. Erfahren Sie mehr über Reitys Hintergrund sowie Links zu seinen neuesten Artikeln und Aktienempfehlungen.

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